欧央行发布4月利率决议显示，三大关键利率均下调25个基点，自2025年4月23日起，存款机制利率降至2.25%，主要再融资操作利率降至2.40%，边际贷款便利利率降至2.65%。此次下调基于对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导力度的最新评估。

   欧洲央行将存款机制利率下调25个基点至2.25%，符合市场预期，为连续第六次会议降息，是八次会议以来的第七次降息，使借贷成本降至2023年初以来的最低水平。将主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.65%和2.9%下调至2.4%和2.65%。

   欧洲央行在决议声明中删除了“限制性”一词。交易员维持欧洲央行降息预期不变，预计今年还将再降息55个基点。

   欧央行表示，目前通胀下行进程顺利，3月整体通胀和核心通胀均下降，服务业通胀近几个月明显缓解，多数潜在通胀指标显示通胀将持续稳定在2%的中期目标附近。欧元区经济面对全球冲击有一定韧性，但贸易紧张局势加剧使增长前景恶化，不确定性增加可能打击家庭和企业信心，影响融资条件，进一步拖累经济。

   欧洲央行决心确保通胀可持续稳定在2%的中期目标，将依据数据和每次会议情况决定货币政策立场，不预设特定利率路径。

   资产购买计划（APP）和疫情紧急资产购买计划（PEPP）的投资组合按可衡量、可预测的速度缩减，欧元体系不再对到期证券的本金支付进行再投资。

   欧央行准备在其职责范围内调整所有工具，以实现中期通胀稳定在2%的目标并保障货币政策传导顺畅。传输保护工具可应对无序市场动态，维护货币政策在欧元区各国的有效传导。

   2025年前四个月，欧洲央行面临复杂经济形势，利率决议对经济调控至关重要。1月和4月利率决议有明确利率调整举措，3月虽无直接利率变动信息，但可从市场预期等方面进行推测。

   在1月和4月的利率决议中，欧洲央行始终将通胀稳定在2%的中期目标作为重要任务。1月时，尽管通胀存在波动，但欧元区经济增长疲软，欧洲央行推进货币宽松政策以刺激经济增长；4月通胀下行进程顺利，但考虑到贸易紧张局势影响经济前景，为确保通胀稳定并促进经济发展，再次下调利率。

   两次利率决议都强调根据经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导强度来制定政策。1月市场预期降息，部分原因是基于经济数据显示欧元区经济增长放缓；4月则是在通胀、经济增长等数据变化的基础上，决定下调利率，且表示未来将继续依据数据灵活调整货币政策，不预设特定利率路径。

   1月市场普遍预期欧洲央行将主要存款利率下调25个基点至2.75%，这是自开始宽松以来的第五次降息；4月则是将存款机制利率、主要再融资操作利率和边际贷款便利利率均下调25个基点，分别降至2.25%、2.40%和2.65%，整体利率调整涉及范围更广，降息幅度累计更大。

   1月市场对欧央行后续降息预期强烈，预计在3月和6月继续降息，且对降息次数和幅度有不同观点；4月在利率决议公布前，市场预期欧洲央行可能下调三大利率，决议公布后明确了降息决定，但未对未来利率路径给出明确指引，强调将逐次会议根据数据决定，体现出在当前复杂经济形势下政策沟通更注重灵活性和不确定性。